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金融:银监会加强理财品监管 流动性投放面临更大政策风险

发布时间:2019-10-09 14:12:06

金融:银监会加强理财品监管 流动性投放面临更大政策风险 201 -0 - 0 类别: 机构: 研究员:

[摘要]

一周回顾银监会加强银行理财品监管,尚不构成流动性投放的紧约束。银监会本周四公布了《中国银监会关于规范商业银行理财业务投资运作有关问题的通知》,要求银行理财品与投资标的一一对应,且理财品投资于“非标准债权资产”(除在银行间或交易所公开交易债券之外的其他债权类资产)的总额不得超过银行资产规模的4%,或理财品余额的 5%。但就这一监管措施的具体内容来看,尚不会对表外流动性构成紧约束。一方面,2012年理财品余额为7.1万亿,其中“非标”大概在2万亿左右,距离规定中给出的总量上限还有相当距离。

另一方面,银行理财品在表外流动性投放中所占的份额仍然较小(估计表外委托信托贷款总额中,通过理财品渠道投放的不超过1/5)。

不过,银监会近期的举措为影子银行、以及表外流动性的发展带来了更高的政策风险,令短期经济前景不确定性加大。

稳增长仍为今年政策首要目标,但近期出台刺激政策概率不大。 月末,李总理主持召开了国务院常务会议,并在上海召开了部分省市经济形势座谈会。领导仍将稳增长列为今年经济工作的首要目标。

不过,李总理考察了长三角后认为目前经济形势整体平稳。这意味着近期高层对于经济增长的忧虑不深,刺激政策出台的可能性不高。

地产调控“国五条”在各地逐步落地。这些细则基本按照国务院文件内容照猫画虎,没有更严厉的条款。广东的细则还在房贷方面弱化了中央的政策。

1-2月企业利润增速较去年4季度小幅降低。1、2月规模以上工业企业利润同比增长17.2%,比去年4季度平均22%的增速低。这与近期经济复苏势头的减弱是吻合的。

我们对未来半年国内宏观经济前景的预期维持不变(0),但认为其不确定性小幅加大(+1)*。这主要是考虑到影子银行政策风险上升。

周度数据跟踪食品价格上周环比下跌0.5%,跌幅与前一周持平;预计 月CPI同比将回落至2.2%。

生产资料价格普遍下跌趋势延续,上周环比下降0.7%,跌幅较前周收窄0.2个百分点;预计 月PPI同比将掉头向下,降至-2%。

银行间流动性状况保持不变,7天回购利率周度均值相比前周微幅上升1个基点至 .08%;中长期债券收益率涨跌互现。

人民币兑美元中间价微幅升值态势仍然持续,现汇市场人民币升值压力与上周持平。

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