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医药行业2012年中期策略报告行业整体趋

发布时间:2019-11-26 17:50:36

医药行业2012年中期策略报告:行业整体趋势不变,关注基层市场扩容

上半年整体保持快速增长,子行业分化明显:2012年上半年,我国医药行业延续去年的发展趋势,营业收入保持快速增长的同时,净利润的增速持续下滑;对比子行业的情况,分化迹象愈加明显,中药行业受益于市场快速增长以及原材料价格回落,收入和利润增速靠前,化学制药行业则受成本上升、价格下降、抗生素限用等行业政策影响较大,行业利润下滑明显。

做大做强 是行业发展的主趋势:我国药品生产企业众多,且良莠不齐,企业自主创新能力弱、行业生产集中度低等问题十分突出,制约了我国医药产业国际竞争力的提高。未来随着行业发展、市场竞争加剧以及国内外经营环境变化, 做大做强 将成为我国制药企业发展的必然。 十二五 期间,一方面在相关行业政策的刺激下,医药行业将迎来新一轮的并购高峰期,龙头制药企业有望通过兼并重组实现产业链整合和业务布局调整,提升市场竞争力;另一方面政府加大对新药创新的扶持力度,借以提高行业研发技术水平、加速医药产业升级,推动我国逐步由 医药大国 发展成为 医药强国 。

医改政策是行业发展的风向标:2012年我国医改将进入新的阶段,相关政策密集出台,基药目录扩容、招标政策变动以及公立医院的改革成为市场关注的焦点。我们认为:随着我国医改的深入,政府将持续加大对医疗卫生事业的投入力度,进一步释放我国基层医疗市场的需求,提升行业整体盈利水平,推动其健康快速增长,虽然短期内公立医院改革对行业影响较小,但是随着相关政策的推广落实,未来将有可能打破行业现行的利益分配格局。

整体趋势不变,关注基层市场扩容:市场需求和行业政策是影响医药行业发展的两大主要因素,从市场需求来看,我国正处于老龄化加速期,财政投入持续加大将带动药品市场需求稳定增长,行业政策上,随着 十二五 规划相继出台,鼓励和支持医药行业发展成为当前政策的主色度,我们认为,未来几年,医药行业发展的整体趋势不变,基层市场扩容仍将是行业增长的主驱动力。

2012年下半年投资策略:我们认为,下半年我国医药行业在政策持续向好、需求稳定增长的双重推动下,将延续上半年快速增长的发展趋势,中药材价格回落、招标政策纠偏有望缓解行业日益增长的成本压力,推动净利润增速触底回升,因此给予行业 增持 评级;我们12年下半年的投资策略主要围绕以下几个主线进行:一,关注基药目录扩充;二,关注行业内部兼并重组;三,关注基药招标纠偏,三,关注符合国家产业政策的新药创新及产业升级。

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